本篇是对《财务管理学》自考教材第一章第三节"企业财务管理的目标"的重要补充和修改。主要内容有：（1）补充了财务管理目标的作用；（2）补充了财务管理目标的特征；（3）指出利润最大化目标的缺陷；（4）指出企业价值最大化目标与股东财富最大化目标与股东财富最大化目标的区别；（5）分析"未来企业报酬贴 现值"法的提高经济效益的总思路下，谋求权益资本利润率的满意值。 

（一） 财务管理目标的作用和特征 
    财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。我们进行任何工作，都要分析形势与任务，根据工作对象的客观规律性提出自身需要解决的主要问题。完全应付日常财务具体业务，有树立自己的预期目标，就犹如盲人骑马，不知应云何方。但是如果脱离财务活动的客观规律性而提出了一些不切实际的主观愿望，那也只能是空想，是不可能实现的。因此，在充分研究财务活动客观规律性的基础上明确理财目标，是财务管理的一个重要理论问题。 
    研究财务管理目标最重要的是明确企业全部财务活动需要实现的最终目标。财务管理有同于过去我们常说的财务管理任务，它不是平行列举的几项要求，而是财务活动最终要达到的一个目的（终点），犹如万里行船所要抵达的彼岸，因而指导作用更加显著。财务管理目标的作用可以概括为四个方面： 
    （1）导向作用。管理是为了达到某一目的而组织和协调集体所作努力的过程，理现目标的作有和首先就在于为各种管理者指明方向。例如，党中央明确提出了我国社会主义经济建设分"三步走"的战略目标，就给全国一民指明了前进的方向。 
    （2）激励作用。目标是激励企事业全体成员的力量源泉，每个职工只有明确了企业的目标才能调动起潜在能力，尽力而为，创造出最佳成绩。 
    （3）凝聚作用。企业是一个协作系统，必须增强全体成员的凝聚力，才能发挥作用。企业凝聚力的大小受到多种因素的影响，其中一个重要因素，就是它的目标，企业目标明确，能充分体现全体职工的共同利益，就会极大地激发企业职工的工作热情、献身精神和创造能力，形成强大的凝聚力。 
    （4）考核作用。在管理不够规范的企业中，往往赁上级领导的主观印象和对下级工作人员的粗略了解作为业绩考核的依据，不客观，不科学。以明确的目标作为绩效考核的标准，就能按职工的实际贡献大小如实地进行评价。所以，一个企业，犹如一个国家、一个城市，不能够没有自己的奋斗目标。企业财务管理目标具有以下特征： 

1． 财务管理目标具有相对稳定性。 
    财务管理目标是在一定的宏观经济体制和企事业经营方式下，由人们总结实践的需要而提出来的。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化。例如，西方财务管理目标就曾经有过"筹资数量大化"、"利润最大化"、"股东财富最大化"等多种概括，这些提法虽有某些相似之处，但却有着很大的区别。 
    在我国，过云虽未明确提出过财务管理目标问题，但是在当时计划经济体制下，财务管理是围绕着国家下达的产值指标来进行的，实际上追求的是"产值最大化"。在建立社会主义市场经济体制的过程中，人们已经摒弃了过云那种误识，在实际工作中则更多地是关心实现利润的多少，企业财务管理基本上是围绕着利润的增长来进行的。这种情况，反映着宏观经济体制和企业经营方式的变化，体现着人们认识的发展。 
    但是，宏观和企业经营方式的变化是渐进的，只是发展到一定阶段以后才产生质变，人们的认识在达到一个新的高度以后，也会有一个取得共识、普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。 

2． 财务管理目标具有可操作性。 
    财务管理目标是实行财务目标管理和前提，它要能够起到组织动员的作用，据以制定经济指标并进行分解，实现职工自我控制，进行科学的绩效考评，这样就必须具有可操作性。具体说来包括： 
    （1）可以计量。理财目标要有定性的要求，同时也应能据以制定出量化的标准，这样才便于付诸实行。例如，我国社会主义建设的战略目标，第一步要解决人民温饱问题，要求国民生活达到小康水平，要求国民生产值在20世纪未再翻一番，而且人均国民生产总值达到800美元；第三步要基本实现现代化，人民生活比较富裕，要求人均国民生产总值达到中等发达国家水平。财务管理是一种价值管理，基目标更要能用各单位的量化指标来表现。不能在实践中以切实可行的量化指标来表现的理财目标，企业管理人员实际上是不会接受是。 
    （2）可以追溯。即理财目标应该是最终可以追溯到有关管理部和人员头上的，这样才便于落实指标，检查责任履行情况，制定整改措施。 
    （3）可以控制。企业的理财目标以及分解落实给各部门、单位的具体目标，应该是企业及所属部门、单位管得住、控制得了的。凡是在他们控制范围之外的目标，他们是无能为力的，这种目标有等于无，他们是不会关心的。 

3． 财务管理目标具有层次性。 
    财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标之所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。 
    财务管理目标按其涉及的范围大小，可分为总体目标和具体目标。总体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标，决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务活动的出发点和归宿。具体目标是指在总体目标的制约下，从事某一部分财务活动所要达到的目标。总体目标是各个具体目标的集中表现，具体目标是总体的明细化。财务管理总体目标是企业各项财务活动的共同目标，对于财务管理具体目标起着主导作用和支配作用，因而又称为财务管理的主导目标、基本目标。我们在本节将着重阐述财务管理的总体目标。 
    财务管理具体目标按其涉及的财务管理对象不同，可分为单项理财活动目标和单项财务指标目标。单项理财活动目标如按财务笾理内容划分，可分人筹资管理目标、投资管理目标、成本管理目标、收益分配目标等按筹资投资对象划分，可分为股标筹资目标、债券筹资目标、 券投资目标、项目投目标等；如按资产项目划分，可分为应收账款管理目标、存货管理目标等等。单项财务指标目标可分为利润目标（目标利润）、成本目标（目标成本）、资本结构目标（目标资本结构）等等。 
    财务管理目标的相对稳定性、可操作性和层次性，是财务管理目标的基本特征，认真研究这三个特征，将有助于我们合理地设计财务管理目标体系。

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